ในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์หากอัตราดอกเบี้ยในประเทศหนึ่งเพิ่มขึ้นค่าเงินของประเทศนั้นจะเพิ่มขึ้นตามปฏิกิริยา หากอัตราดอกเบี้ยลดลงผลกระทบตรงกันข้ามของค่าเงินที่อ่อนค่าจะเกิดขึ้น ดังนั้นธนาคารกลางของประเทศอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อ "ปกป้อง" สกุลเงินท้องถิ่นด้วยการทำให้ธนาคารเห็นคุณค่าของเงินตราต่างประเทศ
สมมติฐาน
เพื่อให้การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในประเทศมีผลต่อมูลค่าของสกุลเงินในประเทศเราต้องสมมติว่าเศรษฐกิจเปิดมีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวและการลงทุนค่อนข้างปราศจากความเสี่ยง
ระบบเศรษฐกิจแบบเปิดและปิด
เศรษฐกิจแบบเปิดช่วยให้การซื้อสินค้าและการโอนเงินเกิดขึ้นระหว่างประเทศต่างๆ ในทางกลับกันเศรษฐกิจที่ถูก จำกัด จะ จำกัด การลงทุนจากต่างประเทศและการค้าระหว่างประเทศ
อัตราแลกเปลี่ยนคงที่
ประเทศมีระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่หากค่าของสกุลเงินของประเทศเทียบกับสกุลเงินอื่นจะเปลี่ยนแปลงเฉพาะเมื่อผู้กำหนดนโยบายนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลง ตัวอย่างเช่นค่าของสกุลเงินอาจลดลงเพื่อทำให้ผลิตภัณฑ์มีราคาถูกลงในต่างประเทศและเพิ่มการส่งออก เนื่องจากการลดค่าของสกุลเงินในประเทศจะทำให้ถูกกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว
ในประเทศที่มีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวค่าของสกุลเงินจะเปลี่ยนแปลงตามสภาวะตลาด ประเทศอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มีระบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหลังจากเปลี่ยนจากมาตรฐานทองคำในปีพ. ศ. 2516 ซึ่งค่าของสกุลเงินได้รับการแก้ไขในรูปของทองคำ
การแข็งค่าของสกุลเงินและค่าเสื่อมราคา
มูลค่าของสกุลเงินเพิ่มขึ้นหากมีความต้องการเพิ่มขึ้นและลดลงหากความต้องการลดลง อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสำหรับประเทศใดประเทศหนึ่งดึงดูดนักลงทุนต่างชาติเนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุน สิ่งนี้ทำให้ความต้องการสกุลเงินในประเทศเพิ่มขึ้นเพื่อซื้อการลงทุนทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้น
