วิธีการสร้างแบบจำลอง LBO

รูปแบบการกู้ยืมเงินแบบยกระดับเป็นรูปแบบการประเมินมูลค่าที่ภาคเอกชนและธนาคารเพื่อการลงทุนใช้ในการกำหนดสิ่งที่ บริษัท มีมูลค่าในการทำธุรกรรมยกระดับ ตัวแบบ LBO ช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่า บริษัท สามารถให้การสนับสนุนด้านหนี้สินได้มากเพียงใดเนื่องจากสินทรัพย์และกระแสเงินสดที่อาจเกิดขึ้น องค์ประกอบที่สำคัญของแบบจำลอง LBO คืองบการเงินสามหลัก (งบกำไรขาดทุนงบกระแสเงินสดและงบดุล) รวมถึงข้อสมมติฐานเกี่ยวกับระดับหนี้ระยะเวลาชำระหนี้และอัตราดอกเบี้ย ความรู้พื้นฐานด้านการเงินและการบัญชีจะเป็นประโยชน์อย่างมากในการสร้างแบบจำลอง LBO

ป้อนเค้าร่างของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่ด้านบนของหน้าใน Microsoft Excel โครงสร้างเงินทุนควรรวมถึงบรรทัดต่อไปนี้: หนี้อาวุโสหนี้ Mezzanine และส่วนของผู้ถือหุ้น ป้อนจำนวนเงินดอลลาร์สำหรับหนี้แต่ละชุดและใช้ทุนเป็นปลั๊กหรือสะพานเพื่อรับเงินทุนจากหนี้ทั้งหมดไปยังราคาซื้อของ บริษัท ตัวอย่างเช่นหากคุณวางแผนที่จะจ่าย $ 100 ล้านให้กับ บริษัท และใช้หนี้อาวุโสจำนวน 50 ล้านดอลลาร์และหนี้ในชั้นลอย $ 25 ล้านองค์ประกอบส่วนทุนจะอยู่ที่ 25 ล้านดอลลาร์

สร้างโครงร่างของงบกำไรขาดทุนของ บริษัท ได้ถึงกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา รายการหลักของงบกำไรขาดทุน ได้แก่ รายได้ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน คุณควรป้อนข้อมูลประวัติอย่างน้อยสามปีสำหรับงบกำไรขาดทุนจากนั้นใช้ข้อมูลนี้เพื่อสร้างการคาดการณ์ห้าปี ตัวอย่างเช่นหากรายได้ของ บริษัท เติบโตในอัตราร้อยละ 10 ต่อปีในช่วงสามปีที่ผ่านมาคุณน่าจะมีอัตราการเติบโตปีละ 10 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปีถัดไป

ป้อนข้อมูลประวัติสามปีสำหรับงบดุลของ บริษัท งบดุลควรอยู่ภายใต้งบกำไรขาดทุนใน Excel งบดุลควรรวมส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องทั้งหมดของสินทรัพย์หนี้สินและส่วนของเจ้าของ

คำนวณการหมุนเวียนของสินค้าคงคลัง, A / P วันที่โดดเด่นและการหมุนเวียน A / R สำหรับข้อมูลงบดุลในอดีตและใช้อัตราส่วนเหล่านี้เพื่อคำนวณห้าปีของข้อมูลงบดุลที่คาดการณ์ไว้

สร้างงบกระแสเงินสดใต้งบดุลใน Excel งบกระแสเงินสดควรเริ่มต้นด้วยกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคาจากงบกำไรขาดทุนและควรลบการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์และการลดหนี้สินจากงบกำไรขาดทุนของ บริษัท บรรทัดสุดท้ายในงบกระแสเงินสดควรเป็นกระแสเงินสดอิสระ นั่นคือจำนวนกระแสเงินสดที่มีอยู่หลังจากหักการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินจาก EBITDA

สร้างกำหนดการชำระหนี้ภายใต้งบกำไรขาดทุน กำหนดการชำระหนี้ควรเริ่มต้นด้วยยอดหนี้เริ่มต้นที่ป้อนในขั้นตอนที่ 1 และลบกระแสเงินสดอิสระที่คำนวณในขั้นตอนที่ 5 เพื่อให้ได้ยอดดุลสิ้นสุด คูณยอดเริ่มต้นของหนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยหนี้เพื่อกำหนดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เชื่อมโยงตัวเลขค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยกลับไปที่งบกระแสเงินสด ดอกเบี้ยจ่ายควรลดกระแสเงินสดอิสระเพื่อชำระหนี้

คำนวณมูลค่าการออกที่คาดไว้สำหรับธุรกิจโดยพิจารณาจากผลรวมของปีที่ 5 EBITDA หากคุณซื้อ บริษัท สำหรับ EBITDA เจ็ดครั้งคุณควรสมมติว่าเป็นทางออกหลายรายการของปีที่ 5 EBITDA ลบหนี้ที่เหลือที่ยังไม่ได้ชำระลงจากมูลค่าองค์กรเพื่อกำหนดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ที่ออก

ใช้สูตร XIRR ใน Excel เพื่อคำนวณผลตอบแทนการลงทุนรายปีตามสมมติฐานที่คุณทำ ป้อนวันที่ซื้อและจำนวนทุนที่ลงทุนในหนึ่งคอลัมน์และวันที่ออกและมูลค่าทุนที่ออกในคอลัมน์ที่สอง Type = XIRR (และเลือกแถวที่มีวันที่ตามด้วยแถวที่มีค่าทุนปิดวงเล็บแล้วกด "Enter"

เคล็ดลับ

• อย่าลืมเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนที่คุณคำนวณในขั้นตอนสุดท้ายกับอัตราผลตอบแทนที่คุณต้องการโดยพิจารณาจากความเสี่ยงของการลงทุน อย่าลงทุนใน บริษัท ถ้าโมเดล LBO ให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจ

การเตือน

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณได้เปิดใช้งานการอ้างอิงแบบวงกลมใน Excel การเชื่อมโยงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยกลับไปที่งบกระแสเงินสดจะสร้างการอ้างอิงแบบวงกลมซึ่ง Excel จะไม่สามารถจัดการได้เว้นแต่จะตั้งค่าเป็นการคำนวณด้วยตนเอง คลิกปุ่มเริ่มต้น "Microsoft Office" และเลือก "ตัวเลือกของ Excel" จากนั้นเลือก "สูตร" และทำเครื่องหมายที่ช่อง "คู่มือ" ใต้ "ตัวเลือกการคำนวณ"