กำไรต่อหุ้นปรับลดของ บริษัท เป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักวิเคราะห์และนักลงทุน เป็นการคำนวณที่สมจริงยิ่งขึ้นสำหรับกำไรต่อหุ้นที่แท้จริงของ บริษัท และมีประโยชน์มากขึ้นในการกำหนดมูลค่าหุ้นของ บริษัท เพียงแค่ดูที่ EPS พื้นฐานของ บริษัท อาจทำให้เกิดความเข้าใจผิดเกี่ยวกับมูลค่าของราคาหุ้นของ บริษัท
EPS เจือจางคืออะไร
บริษัท รายงานกำไรสุทธิและกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเป็นประจำในงบกำไรขาดทุน กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานนี้เป็นการคำนวณที่ตรงไปตรงมาโดยการหารกำไรสุทธิทั้งหมดด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่โดดเด่น อย่างไรก็ตามกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานสามารถหลอกลวงได้เนื่องจากองค์ประกอบของตราสารหนี้ของ บริษัท และแผนการจูงใจพนักงาน
บริษัท ใช้ตราสารหนี้ที่หลากหลายและประเภทของหุ้นต่าง ๆ เพื่อใช้ในการดำเนินงาน เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้บางส่วนเป็นหลักทรัพย์แปลงสภาพที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญภายใต้เงื่อนไขบางประการ จุดประสงค์ของการคำนวณ EPS ที่เจือจางคือการหาผลกระทบที่เป็นไปได้ของหลักทรัพย์แปลงสภาพเหล่านี้ในกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
กำไรต่อหุ้นปรับลดเป็นสูตรทางการเงินที่ใช้ในการประเมินคุณภาพของกำไรต่อหุ้นของ บริษัท หากมีการใช้หลักทรัพย์แปลงสภาพทั้งหมด ตัวอย่างของหลักทรัพย์แปลงสภาพคือตัวเลือกหุ้นหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นกู้แปลงสภาพ
การคำนวณ EPS เจือจางเป็นอย่างไร
กำไรต่อหุ้นปรับลดของ บริษัท คำนวณโดยการรับกำไรสุทธิทั้งหมดหารด้วยเงินปันผลที่ต้องการและหารด้วยจำนวนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่ปรับลดแล้วทั้งหมด
สูตรมีดังนี้:
กำไรต่อหุ้นปรับลด = (กำไรสุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / (จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก + การแปลงของทั้งหมด in-the-เงิน ตัวเลือก, ใบสำคัญแสดงสิทธิ + หลักทรัพย์แปลงสภาพอื่น ๆ ทั้งหมด)
In-the-money หมายถึงราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน หลักทรัพย์แปลงสภาพที่เป็นเงินมีแนวโน้มที่จะเจือจางกำไรต่อหุ้นหากมีการแปลง หลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในรูปเงินถือเป็นการต่อต้านการปรับลดเนื่องจากจะไม่ถูกแปลงและจะไม่มีผลกระทบต่อจำนวนหุ้นสามัญที่มีอยู่
ความแตกต่างระหว่าง EPS พื้นฐานและเจือจางคืออะไร
เมื่อ บริษัท มีหลักทรัพย์ที่แปลงสภาพได้ในโครงสร้างหนี้ของกำไรต่อหุ้นที่ปรับลดจะต่ำกว่า EPS พื้นฐานเสมอ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานของ บริษัท และกำไรต่อหุ้นปรับลดหมายความว่า บริษัท มีหลักทรัพย์จำนวนมากที่สามารถแปลงเป็นหุ้นของหุ้นสามัญได้
ตัวอย่าง
พิจารณาธุรกิจที่มีรายได้สุทธิ 200,000 ดอลลาร์และมีหุ้นสามัญ 40,000 หุ้น กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานจะอยู่ที่ $ 5.00 ต่อหุ้น: EPS = $ 200,000 / 40,000
ทีนี้สมมติว่า บริษัท นี้มีความปลอดภัยที่สามารถแปลงสภาพได้หากแปลงแล้วจะส่งผลให้เกิดการสร้างหุ้นสามัญเพิ่มเติมอีก 5,000 หุ้น กำไรต่อหุ้นที่ปรับลดจะเท่ากับ $ 4.44: $ 200,000 / 45,000
ความสำคัญของการเจือจาง EPS คืออะไร?
เหตุผลในการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลดคือกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานอาจไม่แสดงถึงกำไรต่อหุ้นที่เกิดขึ้นจริงซึ่งผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับหากมีการแปลงหลักทรัพย์ปรับลดทั้งหมด
กำไรต่อหุ้นปรับลดส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนราคาต่อกำไรของ บริษัท และตัวชี้วัดอื่น ๆ ที่ใช้ในการสร้างมูลค่าให้กับ บริษัท ตัวอย่างเช่นใช้อัตราส่วน P / E 15 ครั้งกับกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและกำไรต่อหุ้นปรับลดจากตัวอย่างข้างต้น
การใช้ EPS พื้นฐานจะคาดการณ์ราคาหุ้นที่ $ 75: $ 5.00 X 15 = $ 75
กำไรต่อหุ้นที่ปรับลดจะทำให้ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 67: $ 4.44 X 15 = $ 67
ความแตกต่างของราคาหุ้นทั้งสองนี้อาจส่งผลต่อการตัดสินใจซื้อและขายหลักทรัพย์ของนักลงทุนและความสามารถของผู้บริหารในการระดมทุนนอกประเทศมากขึ้น
การคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลดของ บริษัท นั้นเป็นสิ่งสำคัญในการกำหนดกำไรที่แท้จริงของ บริษัท จำนวนและศักยภาพการลดสัดส่วนของหลักทรัพย์แปลงสภาพจะต้องได้รับการพิจารณาเพื่อให้ได้มูลค่าจริงของหุ้นของ บริษัท
