เมื่อ บริษัท ต้องการเงินสดมากกว่าที่สร้างขึ้นจากการดำเนินงานในปัจจุบัน บริษัท มีสองวิธีหลักในการรับ สามารถยืมเงินตามที่ต้องการหรือที่รู้จักกันในชื่อเงินกู้ทางการเงิน หรือสามารถขายส่วนแบ่งการถือหุ้นหรือที่เรียกว่าการจัดหาเงินทุน ข้อดีอย่างหนึ่งของการจัดหาเงินทุนคือไม่เหมือนกับการยืมเงินเงินสดที่ระดมได้นั้นไม่จำเป็นต้องจ่ายคืน นั่นเป็นเหตุผลสำคัญว่าทำไม บริษัท จึงแปลงหนี้เป็นทุน
สัญญาแลกเปลี่ยนหนี้
การแลกเปลี่ยนตราสารหนี้เป็นวิธีที่ง่ายและใช้เวลานานในการแปลงหนี้เป็นทุน ในการแลกเปลี่ยน บริษัท เห็นด้วยกับผู้ให้กู้เพื่อกำจัดหนี้บางส่วนหรือทั้งหมดเพื่อแลกกับสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท กล่าวว่าเป็น บริษัท มหาชนที่มีราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ $ 20 เป็นหนี้ธนาคาร $ 1 ล้าน หาก บริษัท ขาดเงินสดในการชำระหนี้หรือถ้าเพียงแค่ต้องการใช้เงินสดเพื่อสิ่งอื่น - บริษัท สามารถเสนอหุ้นของธนาคาร 50,000 หุ้น ธนาคารให้สิทธิ์ในการรวบรวม $ 1 ล้าน แต่ตอนนี้มันเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ บริษัท ที่มีสัดส่วนการถือหุ้นมูลค่า $ 1,000,000
พันธบัตรแปลงสภาพ
บริษัท ยังสามารถวางแผนการแปลงหนี้เป็นทุนล่วงหน้าได้ด้วยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรคือการให้กู้ยืมเงินกับผู้ออก พวกเขาได้รับเงินคืนเมื่อพันธบัตรครบกำหนด ในขณะเดียวกันพวกเขาก็ได้รับความสนใจ อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นกู้แปลงสภาพยังมีตัวเลือกในการไถ่ถอนพันธบัตรเหล่านี้สำหรับหุ้นจำนวนหนึ่งในหุ้นของ บริษัท เช่นหุ้นสองใบต่อมูลค่า 100 ดอลลาร์ของพันธบัตร หากหุ้นกู้แปลงสภาพเป็น "callable" บริษัท ผู้ออกตราสารสามารถบังคับให้ผู้ถือหุ้นกู้แปลงพันธบัตรเป็นหุ้นได้
ข้อดีข้อเสียของการแลกเปลี่ยน
การแปลงหนี้เป็นทุนทำให้ บริษัท หลุดพ้นจากพันธกรณีไม่เพียง แต่เพื่อชำระคืนเงินกู้ที่ยืม แต่ยังต้องจ่ายดอกเบี้ย สิ่งนี้หนุนกระแสเงินสดของมัน อย่างไรก็ตามมันต้องยอมแพ้ก้อนของตัวเองในกระบวนการ ในการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้มันอาจจะต้องยอมจำนนในการควบคุมจำนวนมากขึ้นอยู่กับว่ามันเป็นหนี้เท่าไหร่และสิ่งที่ผู้ให้กู้ต้องการในการตอบแทน ในอีกด้านหนึ่งของข้อตกลงผู้ให้กู้ได้สละสิทธิ์ในการชำระคืนเพื่อแลกเปลี่ยนกับสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท ที่สามารถเพิ่มมูลค่าหรืออาจลดลงถึงศูนย์ แต่ บริษัท ที่มีปัญหากระแสเงินสดอาจตกอยู่ในอันตรายจากการล้มละลายและหาก บริษัท ล้มละลายผู้ให้กู้อาจรวบรวมเพียงเศษเสี้ยวของสิ่งที่เป็นหนี้หรือไม่มีอะไรเลย หาก บริษัท มีสินทรัพย์อ้างอิงที่มีค่าการแปลงหนี้เป็นทุนจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ให้ยืมเช่นกัน
การพิจารณาด้วยพันธบัตร
โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้แปลงสภาพจะจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่ต่ำกว่าหุ้นกู้ที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้เนื่องจากนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรเหล่านี้ก็จะ "ซื้อ" ความเป็นไปได้ที่พวกเขาจะปิดท้ายด้วยหุ้นที่มีค่ามากกว่าพันธบัตร หากราคาหุ้นสูงกว่าจุดคุ้มทุนนักลงทุนจะทำการไถ่ถอนหุ้น สมมติว่าพันธบัตร $ 100 แปลงเป็นสองหุ้นได้ หากราคาหุ้นอยู่ที่ $ 52 นักลงทุนสามารถไถ่ถอนพันธบัตรและได้รับ "ส่วนลด" เป็นจำนวน $ 2 ต่อหุ้น จากนั้นอีกครั้ง บริษัท อาจเรียกพันธบัตรดังกล่าวเมื่อราคาสูงขึ้นบังคับให้ไถ่ถอนก่อนที่ราคาหุ้นจะพุ่งสูงเกินไป และเป็นไปได้เสมอที่ราคาหุ้นจะต่ำกว่าจุดคุ้มทุนดังนั้นนักลงทุนจะไม่ไถ่ถอนพันธบัตรและติดอยู่กับผลตอบแทนต่ำ
