วิธีการคำนวณค่าเทอร์มินัล

ธุรกิจที่ประสบความสำเร็จนั้นมีค่ามากกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ วิธีหนึ่งในการกำหนดราคาสำหรับ บริษัท คือการประเมินกระแสเงินสดคิดลด (DCF) ก่อนอื่นคุณประมาณว่าเงินสดของ บริษัท จะสร้างในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า จากนั้นคุณลดกระแสเงินสดในอนาคตเพื่อกำหนดค่าในปัจจุบัน สูตรค่าเทอร์มินัลช่วยให้คุณคำนวณ DCF

เคล็ดลับ

• ค่าเทอร์มินัลคือมูลค่าของ บริษัท ณ จุดหนึ่งในอนาคตเช่นห้าปีต่อจากนี้ สูตรค่าเทอร์มินัลที่ง่ายที่สุดคือการคำนวณมูลค่าในอนาคตของการวัดเช่นรายได้และการคูณเพื่อรับค่าเทอร์มินัล ตัวคูณจะแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมที่ บริษัท อยู่

เรียนรู้คำนิยามค่าเทอร์มินัล

แม้ว่าคุณจะมั่นใจว่า บริษัท จะยังคงทำธุรกิจเป็นเวลา 50 ปีคุณไม่สามารถวัดกระแสเงินสดที่อยู่ไกลออกไปได้ การคาดการณ์ที่อยู่ข้างหน้านั้นไม่น่าเชื่อถือดังนั้นคุณไม่ได้คำนวณกระแสเงินสดคุณคาดเดามัน ค่าเทอร์มินัลจะดูแลสิ่งนั้น คุณตั้งค่าการคาดการณ์สามถึงห้าปี - ด้วยบางธุรกิจที่คุณสามารถออกไปไกลกว่านั้น - และคำนวณมูลค่าเทอร์มินัลของ บริษัท เมื่อสิ้นสุดระยะเวลานั้น คุณใช้ค่านั้นเพื่อคำนวณกระแสเงินสดคิดลด

การใช้เครื่องคำนวณมูลค่าเทอร์มินัล

มีมากกว่าหนึ่งวิธีในการคำนวณค่าเทอร์มินัล สูตรการเติบโตแบบไม่ต่อเนื่องถือว่า บริษัท จะสร้างกระแสเงินสดตลอดไปและรวมเข้ากับการคำนวณ มันเป็นสูตรที่ซับซ้อนที่สุดหนักในวิชาคณิตศาสตร์ นักวิชาการและนักเศรษฐศาสตร์ชอบเพราะด้วยคณิตศาสตร์และทฤษฎีเศรษฐศาสตร์อยู่เบื้องหลังมันไม่ได้เป็นอัตนัยเป็นทางออกหลายวิธี

วิธีการชำระบัญชีมูลค่าสมมติว่า บริษัท จะปิดประตูและขายสินทรัพย์ในบางจุดในอนาคต ราคาขายจะกำหนดมูลค่าของเครื่อง วิธีการ "ทางออกหลายรายการ" ต่อมูลค่าเทอร์มินัลเป็นหนึ่งในเจ้าของธุรกิจที่ต้องการใช้เมื่อซื้อและขาย ไม่ต้องใช้การบีบอัดจำนวนมากเหมือนกับวิธีการเติบโตแบบถาวรและทำให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบธุรกิจต่าง ๆ

ใช้ Exit Multiples

หากต้องการใช้วิธีทางออกหลายรายการให้เริ่มด้วยเมตริกเช่น EBITDA ซึ่งเป็นรายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย คำนวณ EBITDA สำหรับบอกว่าห้าปีจากนั้นจึงใช้ตัวคูณ ผลลัพธ์คือค่าเทอร์มินัล อุตสาหกรรมที่แตกต่างกันเช่นโรงงานผลิตหรือร้านขายของชำมีตัวคูณมาตรฐานเป็นของตัวเอง

สำหรับตัวอย่างค่าเทอร์มินัลสมมติว่าคุณต้องการตั้งราคาขายสำหรับธุรกิจของคุณ คุณคำนวณ EBITDA ในห้าปีเป็น 1.2 ล้านเหรียญ ตัวคูณในอุตสาหกรรมคือสี่ นั่นให้มูลค่าเทอร์มินัล 4.8 ล้านดอลลาร์

แนวทางการออกหลายทางนั้นดีถ้าคุณต้องการเปรียบเทียบมูลค่าสัมพัทธ์ของ บริษัท ของคุณกับผู้อื่นในอุตสาหกรรม มันไม่มีประสิทธิภาพเท่ากับสูตรการเติบโตอย่างถาวรสำหรับการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ