วิธีการคำนวณมูลค่าคงเหลือในการวิเคราะห์กระแสเงินสดลดด้วยกระแสเงินสดที่กำลังเติบโต

การวิเคราะห์กระแสเงินสดลดจะคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตซึ่งอาจไม่สม่ำเสมอคงที่หรือเติบโตอย่างต่อเนื่องที่จุดต่าง ๆ ในการดำรงอยู่ของ บริษัท มูลค่าของธุรกิจคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในช่วงประมาณการซึ่งโดยปกติจะใช้เวลาสองสามปีเพราะคุณไม่สามารถทำนายอนาคตได้อย่างแม่นยำและมูลค่าปัจจุบันของมูลค่าคงเหลือ เรียกอีกอย่างว่าค่าเทอร์มินัลมันคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดหลังจากปีเทอร์มินัลซึ่งเป็นปีสุดท้ายของระยะเวลาประมาณการ

ประมาณการกระแสเงินสด

รับกำไรสุทธิสำหรับปีซึ่งเท่ากับยอดขายลบด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานดอกเบี้ยและภาษี

บวกกลับค่าเสื่อมราคาเนื่องจากเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด ค่าเสื่อมราคาคือการปันส่วนของต้นทุนสินทรัพย์ถาวรตลอดอายุการให้ประโยชน์

ปรับเปลี่ยนเงินทุนหมุนเวียนจากปีก่อน ลบการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกและเพิ่มการเปลี่ยนแปลงเชิงลบในเงินทุนหมุนเวียนซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน

หักรายจ่ายฝ่ายทุนที่วางแผนไว้เช่นการปรับปรุงและบำรุงรักษาเพื่อให้ได้ประมาณการกระแสเงินสดในแต่ละปี

มูลค่าคงเหลือ

ประมาณการอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดในแต่ละปีในช่วงประมาณการ คุณสามารถใช้อัตราการเติบโตในอดีตหรืออัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมสำหรับการคาดการณ์ของคุณ นอกจากนี้คุณยังสามารถประเมินอัตราการเติบโตสำหรับรายการรายได้และค่าใช้จ่ายแยกต่างหากจากนั้นคำนวณกระแสเงินสดประจำปี

กำหนดอัตราคิดลดสำหรับการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด ศาสตราจารย์ Ian H. Giddy จากมหาวิทยาลัยนิวยอร์กแนะนำว่าอัตรานี้ควรสะท้อนความเสี่ยงทางธุรกิจและการลงทุน เลือกอัตราที่อยู่ระหว่างต้นทุนการกู้ยืมกับอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังซึ่งอาจเป็นผลตอบแทนเฉลี่ยของดัชนีตลาดหลักเช่นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones

คำนวณค่าเทอร์มินัลเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการฉาย เป็นมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดหลังจากปีเทอร์มินัลซึ่งเป็นปีสุดท้ายของระยะเวลาประมาณการ สำหรับกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ความเป็นอมตะมูลค่าคงเหลือคือ CF (1 + g) / (r - g) โดยที่ "CF" คือกระแสเงินสดในปีสุดท้ายของเทอร์มินัล "r" คืออัตราส่วนลดและ " g "คืออัตราการเติบโตของกระแสเงินสด สำหรับกระแสเงินสดคงที่สูตรลดความซับซ้อนของ CF / r เพราะ "g" เป็นศูนย์ ตัวอย่างเช่นหากกระแสเงินสดในปีเทอร์มินัลคือ $ 1,000 อัตราคิดลดคือ 5 เปอร์เซ็นต์และอัตราการเติบโตคือ 2 เปอร์เซ็นต์ดังนั้นมูลค่าคงเหลือคือ $ 1,000 (1 + 0.02) / (0.05 - 0.02) หรือ $ 34,000.

คำนวณมูลค่าปัจจุบันของค่าเทอร์มินัลโดยลดราคากลับเป็นปัจจุบัน สูตรมูลค่าปัจจุบันปกติคือ CF / (1 + r) ^ t โดยที่ "CF" คือกระแสเงินสดในปี "t" เพื่อสรุปตัวอย่างถ้าปีเทอร์มินัลคือห้ามูลค่าปัจจุบันของมูลค่าคงเหลือจะอยู่ที่ประมาณ $ 26,640 $ 34,000 / (1 + 0.05) ^ 5 = $ 34,000 / 1.05 ^ 5 = $ 26,640